大宗商（shāng）品無縫鋼（gāng）管價格上漲和全球通（tōng）脹升溫

由於前期漲幅較（jiào）大、漲速較快，向下遊行業傳導困難加大，後期鋼價難（nán）以持續大幅上（shàng）漲，應以小幅波動為主。日前國家發改委也在新聞發布會上指出，大宗商品價格上漲和全球通（tōng）脹升溫，是全球（qiú）經濟逐漸複蘇、供需關係短期調整、流動性寬裕以及投機炒作等多種因素交織作用的結果，具有（yǒu）修複性和階段（duàn）性特征。大宗商（shāng）品無縫鋼管供需兩端並沒有出現（xiàn）整體性、趨勢（shì）性（xìng）變化，其價格不具備長（zhǎng）期上（shàng）漲的基礎。在（zài）現有鋼鐵生產技術方式下（xià），難以實質性實（shí）現鋼鐵行業低碳生（shēng）產目標。因此（cǐ），鋼鐵工業協會也明（míng）確表述，既要控製產量，又要發展低碳冶煉技術。我們認為當（dāng）前（qián）階段控（kòng）製（zhì）產量是核心（xīn）手段。這裏的控製產量有兩（liǎng）種含義：一是降低長流程產量，畢竟長流程碳排放（fàng）量更大；二是增加（jiā）短流程（chéng）產量，也就是調（diào）整螺紋鋼產線結（jié）構，增加（jiā）電爐比例。但是，產線結構的調整是相對長周期的事情，短時間內難以出（chū）現質的改（gǎi）變。因此，在現（xiàn）階段低碳工（gōng）作更（gèng）多的落腳點在於降低產量。而在建築業需求（qiú）全（quán）年穩定（dìng）增長的預（yù）期下，降低產量勢必（bì）推動螺紋鋼價格中樞上移。目前螺紋鋼呈現高產量但受擾動、高消費但邊際下降以及高庫存但降庫（kù）的局麵，多空矛盾很（hěn）鮮明，而且目前鋼廠利潤（rùn）處於高位。政策麵來看（kàn），4月以來，金融穩定發展委員會、經濟形勢專家企業家座談會、國家發改委和工信部先後表示要加強原（yuán）材料市場調（diào）節，緩解企業經營成本。市場對唐（táng）山外的其他區域進一（yī）步采取限產的預期下降。4月21日晚間邯鄲公布二季度重點行業調控方案，邯（hán）鄲地區鋼廠將被動采取限產措施，4月22日中天（tiān）鋼鐵因環保問題被約（yuē）談，市場對唐山外的其他區域進一步采取限產政策。綜（zōng）合來（lái）看，我們認為螺紋還會（huì）延續漲勢。主要風險則是消費超預期大幅下降以及其他主產區（qū）未出台鋼（gāng）廠限產（chǎn）措施。